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【一德早知道】沥青低开低走 大豆筑底反弹

一德期货研发中心2021-10-16 08:17:20


一德早知道

2018年2月9日

宏观数据


隔夜重点数据/事件回顾


1.中国1月进口同比(按美元计),前值4.5%,预测值10.8%,公布值36.9%。

2.中国1月出口同比(按美元计),前值10.9%,预测值10.8%,公布值11.1%。

3.中国1月贸易帐(亿美元),前值546.9,预测值546.5,公布值203.4。

4.英国央行利率决议,前值0.5%,预测值0.5%,公布值0.5%。

5.美国2月3日当周首次申请失业救济人数(万人),前值23,预测值23.2,公布值22.1。


今日重点数据/事件回顾


1.09:30:中国1月PPI同比,前值4.9%,预测值4.3%。

2.09:30:中国1月CPI同比,前值1.8%,预测值1.5%。

3.17:30:英国12月工业业产出环比,前值0.4%,预测值-0.9%。

4.17:30:英国12月制造业产出环比,前值0.4%,预测值0.3%。【肖利娜】


品种简评
金融期货

期指:昨日市场如期低开,上证50继续下跌,中证500、中小创反弹。期指方面,IF1802下跌1.14%、IH1802下跌3.12%、IC1802上涨1.02%。从昨天盘面上可以看出,前期相对滞涨的中国建筑、中国铁建、中国交建等基建股杀跌惨重,说明恐慌盘已经开始杀出。午后从上证50部分成分股的分时情况来看,维稳力量再次出现,但是一改前期W型的“刹车”态势,而是有托举动作(但托举并不是很明显)。在本轮下跌趋势中,最近两天超跌品种开始反弹,强势品种开始补跌,成交量开始缩减,说明第一轮下跌趋势即将走到尽头。昨夜美股继续下跌,预计今天早盘市场将会惯性低开,但需要注意的是在外因促发后已经诱变成了内因。特别是在本轮下跌过程中美股尚有反弹,但上证综指一路下跌没有反弹,在恐慌情绪日间浓郁但杀跌力量日益减弱的情况下,短期有可能诞生赔率点。操作上预计短期内市场波动将会加大,注意风控。IH方面,待上证50成交量缩减至500亿左右时可重新逢低布多。中小创方面由于机构资金分布较少且前期杀跌迅猛,短期可能产生不错的赔率点,建议投资者关注中证500(IC)和中小创的指数权重。【陈畅】

期债:周四央行连续第十一天暂停逆回购,资金面保持。昨日早盘国债小幅高开,但午后突然大幅下跌。TF1806跌0.12%收于95.980,T1806 跌0.32%收于91.825。现券市场,一级市场招标发行的1Y、7Y、10Y农发行需求较好,二级市场5、10年期国债收益率上行0BP和1BP,五年期国债收益率3.82%,十年期国债收益率3.88%。活跃券十年期国债170025涨1.5BP收3.87%,成交11笔;十年期国开债170215涨5.5BP至5.02%,成交377笔。对于昨日的下跌,尚未找到原因,尽管昨日的进出口数据较预期好,大不足以导致如此大的回调。昨日A股继续低开低走,隔夜美股大跌,短期情绪主导市场,债市基本脱离基本面。不确定性较强,建议离场观望。目前十年期国债期货06合约持仓已经超过03,预计春节前五年期国债期货主力也将完成移仓,春节后03合约面临提保和流动性下降,提醒投资者处理好仓位。【刘晓艺】


黑色品种

螺纹/热卷(RB1805/HC1805):现货方面,钢坯持平报3610,螺纹广州、杭州、北京持平分别报4300、3950、4000,热卷广州跌10报4160、上海、天津持平报4070、4040,杭州、北京螺纹基差扩大7收142、194,上海、天津热卷基差缩小15收43、13,螺纹广州与杭州、与北京价差228、176持平,热卷广州与上海、与天津价差90、120缩小10。夜盘后螺纹盘面利润收1113,热卷盘面利润1057。贸易商已经放假,需求和报价大多停滞,市场有价无市,本周广州最后一波终端工地需求也会收工,现货正式进入真空期,春节国内休市,防止外围市场冲击,空仓为宜,昨日公布本周产存数据,库存增速继续高于往年同期水平,绝对量上已经超过16年同期(农历计算),或有达到17年水平的可能,上涨动力进一步被削弱,节后主要关注需求端启动复工节奏和热卷终端是否会转好带动成品材整体好转。操作上,单边空仓,套利上基于热卷产存结构,可少量尝试5-10正套,另外多基差继续持有。春节临近,预祝各位投资者新的一年投资顺利,逢多必涨,逢空必跌!【李博雅

焦炭/焦煤(J1805/JM1805):煤焦市场今日整体持稳,唐山地区部分钢厂二级焦库存偏高,下调焦炭采购价50元/吨。但因贸易商囤货积极性高,部分焦企对贸易商价格提涨,但发钢厂价格暂无明显调整,市场整体波动不大。港口地区部分贸易商报盘上涨,但是实际成交有限,观望居多。焦煤市场节前基本无调整空间,因运力影响,南方地区部分钢厂焦煤库存相对偏低,短期将持续,预计节后能陆续缓解。基差方面,港口准一级焦现汇1950附近,仓单与主力基差-50,增8;河北厂库焦炭仓单基差13;山西混煤港口仓单约在1316上下,基差-48,增4。煤焦现货节前无调整空间,盘面对节后仍有复产预期,或维持偏强运行,节前可暂时观望,或继续持有前期多螺空焦套利。【张源

郑煤(ZC1805):今日西北地区价格仍在小幅拉涨,但马上进入煤企集中放假的阶段,市场不会再有太多变数,过节为主。港口方面,8日秦港库存618万吨,继续回落,受近期抢运电煤支撑,到货量增加后,滞港情况有所缓解。而且随着南方天气转暖,煤耗下降,库存逐步回升,沿海六大电厂库存升至11.9天。由于目前多方都在保证动力煤供应,政府意愿明显,而且以目前政府的执行力,预计当前供应明显偏紧的情况会有缓解,在当前本身就明显虚高的情况下,煤价回落应该是时间问题。不过春节降至,市场现货交投不足,报价上,年前体现不足。盘面方面。目前05合约跌至640一线,年后现货虽有回落预期,但目前估值仍有过低之嫌,继续做空意义不多,做多暂时情绪不对,建议年前还是观望为主。【关大利】

铁矿(I1805):港口现货成交一般,成交价格弱稳。普氏62%铁矿指数77.85$涨0.35$,月均价75.63$。外盘方面,掉期活跃度尚可,成交尚可,Feb、Mar、Apr以及Feb/Mar成交活跃,季度合约卖盘强,价差活跃度增强,成交尚可,昨日Feb/Mar价差拉大不少。期货方面,震荡下跌,主力基差为58,稳;5-9合约价差为-12.5,增1;9-1合约价差为14.5,降0.5。操作建议,港口现货成交较差,成交价格弱稳。目前多数工厂已完成节前补库,少数工厂按需采购,成交依旧以中高品为主,但价差小幅收缩;个别工厂采购低品粉矿。贸易商因成本原因,低价抛售意愿不强,且对节后工厂补库依然看好,预计春节前港口现货将震荡运行。期货盘面目前上下两难,05合约对节后仍有复产预期,近期盘面在510-540区间震荡,并无明确行情,操作建议短期高抛低吸为主。临近春节,谨慎操作。套利方面,5-9合约价差目前继续小幅收缩,建议正套继续谨慎持有,反套等待机会【杜飞

锰硅(SM1805):目前北方地区硅锰6517#主流报盘在8000-8100元/吨左右。随着假期临近,工厂放假,物流暂停等因素,下游需求走弱,市场交投较冷清。SM1805合约北方地区基差达510元每吨左右,天津仓库交割,卖交割无利润。原料方面,随着下游工厂集中备货结束,港口锰矿回调下跌后持稳。天津港Mn46%澳块主流成交价65-66元/吨度;Mn37%南非块主流成交价55-56元/吨度,持稳。总体而言,随着下游工厂锰矿采购结束,锰矿对下游硅锰合金支撑力度减弱。但3月外盘期货锰矿上涨也减弱了目前市场对后期锰矿再度走弱的预期。策略方面:鉴于现货市场节前成交走弱,以及锰矿成本仍有较强支撑等因素考虑。SM1805合约仍以震荡为主,趋势性不强。故暂且观望。【韩杰】


有色金属

沪铜(CU1804):海关数据显示,中国1月未锻造铜及铜材进口量为44万吨,环比减少2.2%,单月进口量创去年10月来新低,但同比增加15.8%;同时,中国1月铜精矿进口162万吨,环比下滑1.94%,同比却增加30%,数据显示中国仍积极进口铜精矿而减少精铜进口。LME铜库存8日大增21125吨,至31.6万吨。由于前夜铜价提前下跌,市场反应一般,隔夜铜价在低位震荡。铜价陡然下探释放了部分市场情绪,年关将近空头一般考虑落袋为安,市场不宜追空。李金涛

沪铝(AL1803):昨日沪铝价格冲高后走低收盘于14215元/吨,隔夜震荡格局持续收盘于14260元/吨,伦铝价格收盘于2169.5美元/吨。现货市场方面,上海成交集中14130-14150元/吨,对当月贴水130-110元/吨,持货商挺价惜售情绪滋生,下游企业备货进入尾声,采购量下滑,整体成交显现异常地回暖,主要来自贸易商的贡献。铝锭现货库存增加7千吨至171.8万吨,铝价料继续低位震荡格局。封帆

沪锌(ZN1803):昨日沪锌主力于40日均线之上探底回升收复部分跌幅。现货方面,上海有色金属交易中心现货锌成交价报在26120-26220元/吨,较上个交易日下跌370元/吨,0#普通锌对1803合约主流报价c90元/吨,较前日上涨20元/吨。消息面,安泰科对国内45家冶炼厂锌产量统计结果显示,1月份,上述企业锌及锌合金总产量为39.3万吨,同比下降0.2%,较2017年12月环比减少1万吨。鉴于基本面上当前伦锌低库存及高升水格局未改,加之1月国内精锌产量有所下滑,预计锌价整体下行空间有限。【张圣涵

沪镍(NI1805):日内沪镍弱势震荡行情持续,整日沪镍主力合约1805跌幅1.50%。现货方面,下游企业采购意愿一般,成交多为按需采购。基本面方面,LME市场镍库存持续大幅下滑,给镍价带来支撑,后续可持续关注库存动向。春节临近,美股引发的全球避险情绪依旧较浓,沪镍走势依旧受宏观基本面主导,建议投资者持续关注美元走势以及外围市场情况。【谷静】


农产品

白糖(SR1805):低位弱平衡:美糖:国际市场随着其他国家的生产临近尾声,焦点集中在出口和印度、巴基斯坦等国家的产量上,印度预期调高进口关税至100%,而且有望在本榨季实现出口食糖百万吨,对国际糖价带来压力,但中短期内的美元疲软、2月合约到期和低位套保资金都对价格企稳反弹有支撑,美糖低位弱势整理格局延续。郑糖:长期来看,供应充裕的前景令空头依然占主动,近强远弱持续,逢高沽空为主,长期支撑参考甜菜糖成本线。中短期看,春节临近,现货销售告一段落,5750支撑依然有效,短线区间仍未突破,关注9-1正套。中期内策略不变在3月末4月初,年度产量将逐渐明朗,大概率超过官方数据,这也会是空单入场或加仓的时机。【李晓威】

棉花(CF1805):美棉出口销售和2月全球供需报告接连出炉,供需报告数据中性略偏空,但考虑到调研数据的选取时间以及连续两周美棉出口销售的转好,供需报告在美棉出口数据口径存在滞后,ICE03合约在供需报告影响下下跌,但尾盘基本收回了当日跌幅。

节前国内销售和套保压力仍在,下游纺织企业进入放假周期,成品坯布库存累积。目前内外棉价差处于相对高位,国储轮出前面临回归需求,在国际棉价跌幅不大的预期下,郑棉存在进一步的下跌空间,预计节前郑棉震荡偏弱为主,中棉协1月种植面积意向报告数据不及预期,受18/19预计趋紧基本面和成本支撑,下行空间有限,支撑位暂看14900一线,不宜过分看空。前期高位空单可继续持有,建议在[14900,15100]区间逐步止盈,轻仓过节、【彭瑶】

鸡蛋(JD1805):鸡蛋备货基本结束,市场抵触高价鸡蛋,鸡蛋现货价格恐难以继续上涨,临近年底,很多鸡蛋加工企、蛋鸡加工企业逐步关闭,学校均已放假,农民工以大批量的返乡,鸡蛋转内销,报价混乱。JD1805底部空间有限,建议止盈离场,09可逐步建立多单。【张海艳】

苹果(AP1805):昨日苹果1805合约低开低走,多头陆续止损杀出新低,午前空头平仓反弹,午后震荡整理,多空双平。行情走到这位置,虽然基本面没啥变化,但最激情的一段就结束了,建议止盈大部分头寸,轻仓过春节啦。【王鹏】


能源化工

原油:EIA美国原油库存+189.5万桶,库欣-71.1万桶,汽油+341.4万桶,精炼油+392.6万桶,炼厂开工率+4.4%,原油产量、进口、出口分别+33、-54、-48万桶/日;美国原油库存连续两周增加, LLS-WTIC价差大幅回落后库欣去库也已放缓,美国产量突破千万桶大关,创纪录新高的同时已经超过沙特产量水平,前期强势的WTI月差开始走弱;而Brent和Dubai延续弱势,北海Forties管道意外关停计划次日重启暂时支撑起了Brent月差。此外,ARA柴油库存和浮式油轮原油库存量连续数周增加;综合而言,近期原油基本面走弱已确立并具有延续性,资金面影响也有边际减弱迹象,油价中期来看并不看好,Brent第一目标65美元/桶即将实现,第二目标62美元/桶。【陈通】

塑料/PP(L1805/PP1805):LLDPE石化报价暂稳,中油华北9700,中石化华北9700;神华竞拍较差,华北9300;华北市场价小涨,天津9700,+75;CFR中国主港1220;乙烯CFR东北亚1319;1805合约收9555,-30,油化工基差145,煤化工基差-255。

PP石化报价部分下调,中油华东9350,中石化华东9400,-200;神华竞拍较差,华东9310;华东市场价下降,宁波9150,-100;CFR中国主港1225;丙烯CFR中国1134;1805合约收9239,-67,油化工基差111,煤化工基差71。

整体来看,聚乙烯现货暂稳,期货震荡收阴,煤化工基差升水,油化工基差贴水。短期基本面看,进口内外价格接近,需求端预期偏弱。从产业链库存来看,中下游库存均有不同程度的增加,节后库存的积累是关注点,本周石化库存增加趋势。从产业结构看价格合理区间10100-9300,目前处于中下部且没有较强的上行动力,中线空单可继续持有,未入场者可等反弹再空。

聚丙烯现货暂稳,期货收阴,基差贴水但幅度不大。从短期看,供应端无明显变化,下游需求开工率小降,整体供需转弱。产业链上中下游库存均有增加,节后库存的积累程度是关注点。从产业结构看合理的价格区间在9900-9200,关注粉料价格的支撑,暂时观望等待机会。【任宁

甲醇(MA1805):CFR中国389—391美元/吨,0;江苏3280—3300,-15;华南3160-3180,-20;山东2680-2790,-25;河南2600-2650,-25;河北2600-2790,0;内蒙2350-2400,0;陕西2350-2500,0;川渝2850-2900,0;甲醇1805合约收盘价2787,-12;华东基差493,五九价差100;内地库存高位排货,沿海到港增加累库,节前传统下游陆续停工,烯烃需求稳定,甲醇市场氛围偏弱,但春节临近,受前期空头资金流出落袋为安,预计短期反弹后,中线仍维持空头趋势。【胡欣】

PTA (TA1805):PTA价格持稳,海岩指数5632,+10,PX预计960美元,折合现货加工费930元/吨。1月份预计供需紧平衡或略增库存,春节前陆续进入增库存状态,供给端影响压力主要在于5月合约,同时春节前后需求将季节性下滑(当前终端有走弱迹象,聚酯利润下滑,坯布库存累积),对于5月合约将是拖累。关注原油是否下跌产生共振。中期基本面较好(PTA供给边际增量几乎为零,而聚酯节后复工再加新产能投产),仍等待回调入多。短期可继续逢高沽空,滚动操作。郑邮飞】

PVC (V1805):5型电石料华东本地价6650,-10;华南6725;华北6485。华北电石3175;乙烯法华东7015。1805收6755,-35,基差-105,五九价差-25,+10。PVC触底6635反弹至6755,随下游放假,现货成交清淡,现货真空期内,期价在6700-6800震荡为主,关注区间上下沿操作机会,短线操作。利空点在4月份之前供应端处于高开工稳定阶段,社会库存累积,下游补库与去年同比相差不大。与外盘相比,6600附近价格处于较合理价格;但是对制品企业来说,该价格相对较高。利多点在年后的需求预期较好,多头仍存上拉基础,但是我们认为需求或高估。短期震荡,年后或许是修复预期的过程(对年后高需求存在质疑)。【张丽】

玻璃 (FG1805):玻璃安全1499,,山东巨润1680,江门华尔润1784;湖北亿均1704,陕西利虎1448;重碱1650;利润高位;在供应端缩减下,库存却增加明显,且不断有生产线复产传出;华北厂家对年后需求预期较好,对高库存并未大力实行降价冬储政策,而近期华南地区实行降价40元冬储优惠政策;而需求来看,华北需求弱,华南需求尚可,需求和价格背离,因此我们并不看好华北挺价。基本面看,年后需求预期不看好。整体玻璃反弹加空。1805收1466,-22,基差33;五九价差-43,-6。1805区间震荡格局,轻仓加空,关注1450支撑。【张丽】

沥青 (BU1806):沥青主流华东2700-2750,山东2550-2650,华南2600-2650。韩国CFR华东315美元/吨,泰国CFR华南351美元/吨。沥青1806收2766,-48,华东基差-66。6-12价差-106。现货节前预计供需两淡持续。期货前二十会员持仓为净多。近一个月来沥青受原油成本影响,盘面并不体现其淡季的基本面特点。炼厂亏损,基差相对高位,预计沥青下方空间有限,而我们看好节后的沥青需求,左侧交易者可尝试入多

橡胶(RU1805):上海地区云南全乳11400,-100;泰三烟片14100,0;越南3L价11700,-100。1805收12390,-265,基差-990;1809收12770,-255,五九价差-380,-25。仓单379010,+10。1月进口同比增幅36.7%,库存持续增加;下游轮胎企业开工率约七成,且企业逐步开始放假,开工率下行;节前天胶仍处供大于需,胶价承压较大。沪胶下破12500,受成本支撑下方空间有限,空单可止盈离场,新空建议观望。【李冻玲】

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